보험회사 대체투자 리스크관리 모범규준

‘21.6.00 제정

제1편 총   칙

제1조(목적) 이 규준은 보험회사가 대체투자 관련 업무를 수행함에 있어 준수하여야 할 절차와 내용을 정함으로써 대체투자 운용 및 관리의 투명성과 효율성을 제고하고 손실위험 등 제반 리스크를 최소화하는 것을 목적으로 한다.

제2조(정의) ① 대체투자라 함은 사모투자(Private Investment), 헷지펀드(Hedge Fund), 인프라(Infrastructure), 부동산, 상품(Commodity), 구조화 상품 및 기타 신종투자상품 등 기존의 전통적인 투자 이외의 새로운 투자자산(해외자산 포함)을 말한다.

② 사모투자(Private Investment)란, 사적협상(Private negotiation)을 통해 주식, 수익증권, 채권(주식관련 사채 포함), 대출자산 등을 인수하는 Buyout Fund, Mezzanine Fund, Distressed Fund, Private Debt Fund 등에 대한 직․간접 투자를 말한다.

③ 헷지펀드(Hedge Fund) 투자란, 제한된 숫자의 투자자들로부터 자금을 모집하여 차입 및 공매도 등을 통해 고위험을 감수하며 절대수익률을 추구하는 사모펀드에 대한 직․간접적인 투자를 말한다.

④ 인프라(Infrastructure) 투자란, 공항, 항만, 도로, 교량, 철도, 댐, 발전, 가스, 신재생에너지 등 사회기반시설에 대한 개발사업 영위 및 대출, 집합투자기구(펀드)의 수익증권 취득 등 형태를 불문하고 실질적으로 인프라 관련 자산에 대한 직․간접적인 투․융자를 말한다.

⑤ 부동산투자란 부동산 펀드, 부동산투자회사 등 각종 부동산 관련 간접투자기구에 대한 투자 또는 투자용 부동산에 대한 직접적인 투자를 말한다.

⑥ 상품(Commodity) 투자란 에너지자원, 귀금속, 농산물, 비철금속, 예술품 등의 상품 또는 이를 기초로 하는 상품선물(Commodity Futures)등 제반 금융상품에의 투자, 기타 대체투자의 특성을 가진 선박 또는 항공기 등을 기초로 하는 금융상품에 대한 투자를 말한다.

⑦ 구조화 상품(Structured Product) 투자란, 투자수익률이 금리, 신용, 주가, 환율, 상품가격 등 기초자산 가격에 연동되는 장외파생상품에 대한 투자를 말한다.

⑧ 기타 신종 투자상품이란 해당 보험회사에서 과거에 거래경험이 없는 새로운 유형의 투자자산으로 일반화된 약관 없이 약정에 따라 거래조건이 결정되어지는 비정형자산에 대한 투자를 말한다.

제3조(대체투자 자산의 분류) ① 이 규준에 따라 보험회사가 관리하여야하는 대체투자 자산은 <부표1>과 같다.

② 제1항에도 불구하고 제5조에 따른 의사결정기구는 자산의 특성 및 위험요인 등에 대해 정기적인 검토를 거쳐 대체투자 자산의 분류 범위를 조정할 수 있다.

제4조(대체투자자산의 세부 투자정보) 보험회사는 대체투자 자산을 트랜치, 만기분포, 투자지역 등에 대해 아래와 같이 세분화한 투자정보를 정기적으로 산출하고 관리하여야 한다.

1. 트랜치(Tranch) : 선순위, 중순위, 후순위 및 지분, 블라인드 펀드 등

2. 만기분포 : 잔여만기 1년이내, 2년이내, 3년이내, 5년이내, 10년 이내 등

3. 투자지역 : 국내 및 해외(해외투자의 경우 지역별 세분화)

4. 손실 우려 특이사항 : 부도 선언, 지속적인 이자‧배당 중단 등

제2편 대체투자 리스크 관리체계

제5조(조직) 보험회사의 대체투자 관련 조직은 다음 각 호와 같다.

1. “운용조직(Front Office)”은 대체투자 업무와 관련하여 투자의 계획 및 실행, 자금집행, 심사의뢰, 약정체결 등의 업무를 수행하는 회사의 조직을 말한다.

2. “심사조직(Middle Office)”은 대체투자 업무와 관련하여 사업성 분석, 투자구조 및 리스크 분석 등의 심사업무를 수행하는 회사의 조직을 말한다.

3. “사후관리조직(Back Office)”은 대체투자 업무와 관련하여 투자자금 회수가능성 등에 대한 모니터링, 투자자금 회수를 위한 조치 등과 같은 사후관리업무 및 이를 위한 기준을 마련하는 업무를 수행하는 회사의 조직을 말한다.

4. “리스크관리조직”은 대체투자 업무와 관련하여 익스포져 한도 검토 및 통제관리 등을 수행하는 회사의 조직을 말한다.

5. “의사결정기구”란 대체투자 업무와 관련하여 중요한 사안의 승인 업무를 수행하는 투자관련 심의기구, 위험관리위원회 또는 위험관리위원회에서 위임한 별도의 위원회(리스크관리 담당 임원 포함) 등의 회사 조직을 말한다.

제6조(규정 및 관리체계 등) ① 보험회사는 대체투자 관리업무 수행에 필요한 기능별․조직별 구성 및 운영방안 등을 포함한 업무 전반에 대한 규정 및 관리체계를 확립하여야 한다.

② 보험회사는 견제와 균형의 원칙에 따라 운용조직, 심사조직, 사후관리조직 및 리스크관리조직을 각각 독립적으로 운영하는 것을 원칙으로 한다. 다만, 보험회사의 인력구조 등 내부사정상 별개 조직으로 운영하기 곤란한 경우, 운용조직과 심사조직(또는 리스크관리조직)은 최소한 분리되어야 한다.

③ 보험회사는 투자심의의 객관성 확보를 위해 투자관련 심의기구 등 의사결정기구의 의결 정족수 및 구성 요건을 합리적으로 마련하여야 한다.

④ 의사결정기구에 부의되지 않는 투자 건이 있는 경우, 이에 대한 투자심사기준 및 리스크관리조직의 합의 의무화 등을 제1항에 따른 규정 및 관리체계에 반영하여야 한다.

⑤ 심사조직 및 리스크관리조직은 소관업무 수행을 위해 투자 건에 대해 필요한 정보를 운용조직에 요청하여 확인할 수 있으며, 운용조직은 심사조직 및 리스크관리조직의 요청에 협조하여야 한다.

⑥ 위험관리위원회에서 정하는 기준에 해당하는 대체투자 사안에 대해 투자관련 심의기구에서 의사결정을 하는 경우, 보험회사는 정기적으로 해당 심의‧의결사항을 위험관리위원회에 보고하여야 한다.

제7조(성과보상체계) ① 보험회사는 임직원의 대체투자 업무와 관련된 성과보상체계의 원칙과 기준을 마련할 수 있다.

② 보험회사가 제1항에 따라 성과보상체계를 마련하는 경우에는 다음 각 호의 사항을 고려하여야 한다.

1. 대체투자 관련 성과, 비용 및 리스크가 균형 있게 반영되도록 설정할 것

2. 단기성과 중심의 보상체계가 이루어지지 않도록 설정할 것

3. 거래별 시장위험, 신용위험 등 리스크 속성이 체계적으로 반영될 수 있도록 설정할 것

4. 리스크관리부서 및 준법감시부서 소속 임직원에 대하여는 영업부서 소속 임직원과는 달리 대체투자 성과가 보상과 연동되지 않도록 하는 등 독립적인 기준에 근거한 성과보상이 이루어지도록 설정할 것

제8조(위탁운용에 대한 리스크 관리체계) ①보험회사는 위탁운용(국내‧외 금융투자업자에게 위탁한 투자자문 및 투자일임을 말한다. 이하 같다) 시 다음 각 호의 내용을 포함하여 위탁운용사의 선정 및 평가 등을 투명하게 관리하여야 한다.

1. 위탁운용사 선정을 위한 최소요건 마련

2. 위탁운용사 평가시 합리적인 정량평가 및 정성평가(경영상황, 펀드매니저, 펀드 운용, 내부통제 및 위험관리 등에 관한 사항을 포함한다) 기준 마련

② 보험회사는 위탁운용사의 위탁운용계약의 준수 여부 및 운용성과를 정기적으로 확인하고 평가하는 절차를 마련하여야 한다.

③ 보험회사가 프로젝트 딜 또는 간접투자를 하는 경우 제1항 및 제2항을 준용하여 운용사의 선정‧관리기준을 정하고 운용성과를 정기적으로 확인하고 평가하는 절차를 마련하여야 한다.

제9조(손상차손 인식 및 자산건전성 관리) ① 보험회사는 유가증권 형태의 대체투자 자산에 대하여 손상차손 인식 기준 및 자산건전성 분류 기준을 마련하여야 한다.

② 보험회사는 정기적으로 아래 사항을 고려하여 대체투자 자산의 자산건전성을 분류하여야 한다.

1. 지속적인 이자‧배당 중단 등 연체 여부

2. 부도 발생 여부

3. 신용등급 (신용등급이 없는 경우에는 해당 대체투자 자산의 평가손실률, 평가손실의 지속기간, 자산의 손상여부 등)

4. 보험업감독규정 제7-3조에 따른 고정이하 자산의 경우 회수예상가액 및 공정가치 훼손 여부

5. 유가증권의 경우 공정가치의 지속적·유의적 하락 수준

6. 수익증권 기초자산의 부실화 여부

7. 기타 자산 가치에 영향을 미칠만한 사유

③ 자산건전성 분류 결과 손실이 확실시되거나 회수가 불가능할 것으로 추정되는 자산에 대하여는 조기에 대손상각 처리하여야 한다.

④ 금융투자업자가 총액인수 후 할인매각하는 자산에 투자하는 경우 손익인식, 자산가치 평가, 자산건전성 분류 및 리스크관리 등 제반업무를 거래실질에 따라 합리적인 근거를 바탕으로 처리하여야 한다.

제10조(대손충당금 설정) ① 보험회사는 자산건전성 분류 결과에 따라 대손충당금을 설정하여야 하며 설정기준, 설정방법 등 관련 규정을 수립하여 운영하여야 한다.

② 대손충당금 업무 소관부서는 관련 규정에서 정하는 바에 따라 매 결산시 적정한 수준의 대손충당금을 설정하여야 한다.

③ 자산건전성 분류 및 대손충당금 설정의 적정성 확보를 위하여 필요한 내부통제체제를 구축·운영하여야 한다.

제3편 자산배분과 한도관리

제11조(대체투자 자산배분) ① 보험회사 대체투자의 자산별 배분은 기대수익과 투자위험, 시장현황 및 전망을 고려하여 운용계획을 수립하여야 한다.

② 보험회사는 대체투자 자산 배분시 대체투자 자산이 전체 운용자산에서 차지하는 비중과 제3조에서 분류한 자산(상품)별 운용비중 등을 함께 고려하는 절차와 정책을 마련하여야 한다.

제12조(한도 관리) ① 보험회사는 대체투자 한도를 설정하여야 하고, 한도를 초과하지 않도록 대체투자업무를 통제하는 절차와 정책을 마련하여야 한다.

② 대체투자 한도는 상품군별, 투자지역별 등 리스크 속성을 고려한 분류기준에 따라 세분화하여 설정ㆍ관리해야 한다.

③ 위험관리위원회는 리스크관리조직의 의견을 종합하여 대체투자 한도를 설정하여야 한다.

④ 리스크관리조직은 자산규모 변동을 고려하여 대체투자 한도의 적정여부를 점검하여야 한다.

⑤ 리스크관리조직은 대체투자 한도 관리현황을 위험관리위원회에 정기적으로 보고하고, 위험관리위원회는 한도 준수 여부를 주기적으로 점검 및 확인하여야 한다.

제4편 대체투자에 대한 실사(Due diligence) 및 심사․승인

제13조(실사) ① 보험회사는 투자자산에 대하여 현지 조사를 원칙으로 하여 실사를 실시하고 그 결과를 내부 검토보고서에 명시해야 한다. 다만, 다음 각 호의 사유로 현지 조사가 불가능하거나 적합하지 않다고 인정되는 경우에는  의사결정기구가 현지 조사에 준하는 대체 절차를 마련하여야 하고, 실사 담당 조직은 그에 따라 대체 절차를 실시하여야 한다.

1. 블라인드펀드 등 투자대상 자산을 특정할 수 없는 경우

2. 감염병의 대규모 확산, 외교부의 특별여행주의보·적색경보 발령 등에 따라 현지방문 자체가 어려운 경우

3. 기타 현지 조사가 불가능하거나 적합하지 않는 경우로 의사결정기구가 정하는 사항

② 제1항의 단서에 따라 대체 절차를 실시하는 경우 현지 조사가 불가능한 사유 및 대체 절차의 사유를 내부 검토보고서에 구체적으로 명시해야 한다.

③ 블라인드 펀드 및 위탁운용의 경우, 외부 운용사의 운용인력(People), 성과(Performance) 및 운용절차(Process)에 대한 아래의 사항을 포함하여 점검 및 평가한다.

1. 운용인력(People) : 대체투자 운용인력의 전문성 및 운용경험

2. 절차(Process) : 대체투자 펀드의 운용조직, 투자 및 리스크관리절차, 적절한 운용시스템의 사용 및 손실발생 등에 대비한 대응방안

3. 성과(Performance) : 펀드평가방식(공정가액 반영방법) 및 운용 실적, 운용자산 규모

④ 구체적인 실사범위 및 기준에 대해서는 관련 규정 또는 의사결정기구에서 별도로 정할 수 있으며, 실사 시에는 <부표2>의 체크리스트(예시)를 참조하고 필수 점검 사항에 대한 체크리스트를 마련·운영하여야 한다.

⑤ 보험회사는 제4항의 규정, 기준, 체크리스트 등에 대해 연 1회 이상 타당성 등을 점검하여야 한다.

제14조(심사 및 승인) ① 심사조직은 위 실사내용에 대한 검토와 함께 <부표3>을 참조하여 심사보고서를 작성하고 해당 근거기록을 보관 및 관리하여야 한다.

② 심사조직은 투자 위험요인별 평가 기준을 마련하여 운영하여야 한다.

③ 해외 대체투자의 경우, 전문성을 보완하기 위해 현지 사정에 정통한 외부전문가(시장조사기관, 신용평가기관, 감정평가법인, 투자전문기관 등)의 평가 등을 고려하여야 한다.

④ 보험회사는 대체투자 상품의 특성과 관련한 리스크에 대해 충분한 검토를 하고 이를 내부 검토보고서에 명시하여야 한다.

⑤ 심사조직은 거래참여자로부터 제공 받은 투자 관련 기초자료의 진위여부 및 신뢰도를 검증하기 위해 신의 성실의 노력을 다해야 한다.

⑥ 보험회사는 투자심사와 관련하여 다음 각 호에 대한 절차를 제6조에 따른 규정에 반영하여야 한다.

1. 투자심사체계 및 심사평가기준의 적정성 등을 매년 정기적으로 점검하는 절차

2. 기존 투자자산의 갱신, 만기연장, 중도환매 및 중요사항 변경 시 투자심사 등 의사결정 절차

⑦ 의사결정기구는 심사조직, 리스크관리조직 등의 의견을 종합하여 투자계획 승인여부를 결정하여야 한다.

⑧ 제7항에도 불구하고 보험회사는 다음 각 호의 사항을 고려하여 이사회 또는 위험관리위원회에 의한 승인 대상을 별도로 지정하고, 이를 제6조에 따른 규정에 반영하여야 한다. 다만, 개별 투자 사안에 대해서는 위험관리위원회에서 위임한 회사내 별도의 위험관리 관련  위원회(동 위원회 위원 구성 및 회의 개최 시에는 리스크관리 담당 임원이 반드시 포함되어야 한다)에서 승인할 수 있으며, 이 경우 제6조 제6항을 적용하여야 한다.

1. 특정금액 규모 이상의 투자

2. 투자경험이 없는 새로운 유형의 투자

3. 중·후순위 및 고LTV 투자 등 고위험 대체투자

4. 기타 이사회 또는 위험관리위원회에 의한 승인 대상을 별도로 지정한 사항

제15조(계약조건에 대한 검토) ① 보험회사는 대체투자와 관련한 계약조건에 대한 검토와 이와 관련한 내부 절차를 마련하여야 한다.

② 계약조건에는 잠재적인 손실을 제한하기 위해 모호한 조항은 배제되어야 하며 보험회사의 리스크관리가 가능하도록 작성되어야 한다.

③ 대체투자와 관련한 계약과 관련 모든 중요사항은 약정서에 포함되어야 하며 별도의 이면약정을 둘 수 없다. 중요사항이란 투자자의 투자의사결정에 영향을 미칠 수 있는 사항을 의미한다.

제5편 대체투자에 대한 모니터링 및 사후관리

제16조(모니터링 기준의 운영) ① 보험회사는 대체투자 승인 후 시장상황 변동, 거래참여자의 신용등급 등 중요사항 변경 또는 사업추진 지연‧중단 시 대응체계를 마련하고, 이를 점검하기 위한 대체투자 모니터링 체계를 제6조에 따른 규정에 반영하여야 한다.

② 사후관리조직은 리스크관리조직과 협의하여 대체투자 모니터링을 위한 일반적인 기준을 마련하여야 한다.

③ 모니터링 세부기준은 국내 또는 해외투자 여부, 투자방법(대출 또는 출자 등) 등 투자자산의 특성과 투자 심사 시 나타난 리스크 요인 등을 고려한 점검항목 등을 반영하여 실시하여야 한다.

제17조(모니터링 실시) ① 보험회사는 대체투자상품에 대한 모니터링을 수시 및 정기적으로 실시하되 최소한 분기1회 실시함을 원칙으로 하며, 실시결과는 리스크관리조직에 통보한다. 다만, 위험관리위원회 또는 의사결정기구의 승인에 의해 불가피한 사유가 인정되는 경우에는 실시주기를 변경할 수 있고, 실시주기를 변경한 경우에는 관련 승인 내역 및 변경사유 등에 대한 내용을 문서화하여 보관한다.

② 모니터링은 투자실적 뿐만 아니라, 투자  승인 후 시장상황 또는 거래참여자의 신용등급 등 중요사항 변경 및 사업 미추진‧지연‧중단 등 투자금 회수에 문제가 발생할 수 있는 제반사항 등을 포함하여 실시한다.

③ 대체투자에 대한 모니터링은 필요한 경우 매니저와의 정기적인 면담 또는 질문서를 통해 실시하거나 모니터링 절차에 도움을 받기 위한 전문가의 참여도 포함될 수 있다.

④ 보험회사는 보험회사가 정하는 방법에 따라 투자자산의 실재 및 이상징후에 대한 확인 절차를 마련하고, 이를 원칙적으로 분기 1회 이상 실시하여야 한다. 다만, 인력운용 여건, 대체자산 성격, 모니터링 효율성, 소요비용 등에 따라 실시 주기를 다르게 운영할 수 있다.

⑤ 보험회사는 제14조 제8항에 따른 투자 건에 대해서는 모니터링 절차와 기준을 강화하여 운영하여야 한다.

제18조(사후관리) ① 보험회사는 대체투자 관련 사후관리 절차를 마련하여야 한다.

② 보험회사는 각 투자자산별로 정기적으로 모니터링을 실시하고 일정규모 이상의 손실(예: 20% 이상), 순자산가치(NAV) 급락 등 문제 상황이 발생되면 해당상품의 보유지속 여부, 상환 및 매각여부, 손상차손, 충당금 적립 및 해당 자산운용사 등에 대한 조치를 포함한 대응방안을 마련하고 의사결정기구 또는 의사결정권자에 신속히 보고하여야 한다.

③ 의사결정기구 또는 의사결정권자는 사후관리조직, 리스크관리조직 등의 의견을 종합하여 관리 대상 대체투자 자산에 대한 대응방안을 결정한다.

제19조(위기상황 점검) ① 보험회사는 거시경제변수 등을 감안하여 회사의 건전성, 유동성 및 대체투자 업무와 관련한 익스포져에 미치는 영향을 매년 주기적으로 분석하여야 한다.

② 보험회사는 대체투자 관련 손실 가능성이 증대되는 경우 대체투자 관련 주요 변수를 반영한 스트레스 테스트 등을 통해 각 단계별 비상대응 계획을 수립하여 수익성 및 건전성을 관리해야 한다.

제20조(기타 고려사항) 보험회사는 대체투자시 보험업법 등 금융관련 법규에서 정하는 한도 규정 등을 준수하여야 하며 건전한 금융관행을 따라야 한다.

부    칙 (2021.6.00)

제1조(시행일) 이 모범규준은 2021년 6월 30일부터 시행한다. 다만, 보험회사가 이 모범규준에서 정한 사항을 이행하기 위하여 내규 등의 제‧개정 및 전산시스템 개발 등이 필요한 경우에는 최대 2021년 9월 1일 이내에서 내규 등의 제‧개정 및 전산시스템 개발 등이 완료된 날부터 시행할 수 있다.

< 부표1 >

대체투자 자산의 분류

계정·구분		기초자산 · 익스포져· 전략	상품 예시
유가 증권	유동화증권1)	모기지 채권, 신용카드 채권, 대출채권, 발행사채, 기타 매출채권 등	- MBS, ABS, CDO, CLO 등
	파생결합증권, 파생결합펀드2)	금리, 환율, 주가, 원자재·상품(에너지, 귀금속, 비철금속, 농산물 등), 부동산 등	- ELS, ELW, DLS
	집합투자기구	- 파생결합펀드 외 집합투자기구 중 MMF 및 포트폴리오 투자펀드3) (ETF 포함) 외 모든 상품	- REITs - 부동산·특별자산 펀드 - 헷지펀드, PEF - VC, Pre-IPO, IPO 펀드(벤처·비상장· IPO·투기등급) - 무역금융펀드 등
	그 외4)	- 부동산 개발5) 및 운영(임대, 매매) - SOC 개발 및 운영 - 항공기·선박·미술품 등 - 기업 인수합병·구조조정	- 해외 부동산PF 대출 - 해외 부동산 (임대, 매매) - SOC 등 - 인수금융
대출채권4)

주 1) (예외) 국내 정기예금, 주담대, 부동산PF, 신용카드채권, 오토론, 항공운임채권을 기초자산으로 하는 유동화증권

2) 증권업은 제외 (파생결합증권을 발행하는 영업 특성 고려)

3)  일반 상장주식 및 우량 회사채에 대한 포트폴리오 투자(분산투자)를 전략으로 하는 펀드로서, 회사형·신탁형, 국내·해외, 선진국·이머징, 액티브·패시브 등 모든 유형 포괄. 상장된 펀드도 포함하며, 따라서 주가지수를 추종하는 ETF, 레버리지 ETF, Inverse ETF 등은 ‘포트폴리오 투자펀드’에 해당(대체투자로 보지 않음)

4) 포함 여부가 불분명한 경우 차주(또는 발행인)가 SPC인지 여부로 판별함. 차주(또는 발행인)가 SPC인 경우 대체투자로 볼 수 있으며, 명목회사(페이퍼컴퍼니)가 아니라도 특정 개발사업 수행, 특정 자산의 보유 및 운용, 특정 자산의 권리·의무 구분 등 목적으로 설립·설정된 법인·투자기구인 경우 SPC로 간주

5) (예외) 국내 부동산 PF 대출 제외

< 부표2 >

대체투자 실사 시 체크리스트(예시)

점검항목	점검 결과	비고
․시장 및 경쟁자산에 대한 조사를 실시하였는가?
․법무(회계)법인을 통한 법률 및 세무사항을 확인하였는가?
․시장조사기관 또는 감정평가기관 등을 통해 자산가치 적정성을 확인하였는가?
․투자자산의 실재 및 담보물의 법률상 권리관계를 확인하였는가?’
․차주 및 스폰서의 거래배경 및 운영계획 등을 검토하였는가?
․운용사 운용능력, 성과, 운용절차 등에 대해 검토하였는가?
․가능한 모든 사항을 직접 확인하였는가?
․실사 보고서는 작성하였는가?

< 부표3 >

심사보고서 작성시 분석 필요 사항(예시)

구 분	내 용	주요 확인사항
거래 상대방	· 거래상대방 위험 분석 · 거래구조	· 거래상대방 신용도, 재무현황 등 (부동산 PF의 경우 시행사·시공사 포함) · 계약내용협의서(term sheet) 작성
리스크	· 리스크 분석	· 금융 위험 · 법적 위험	· 인플레이션 위험 · 유동성 위험 등
사업성	· 개발타당성 분석 · 수익성 분석 · 사업안정성 분석	· 부동산 PF의 경우 부지매입가 적정성, 공사비 타당성 등 · 재무 보고서, 스트레스 테스트 · 기대수익률 · 요구수익률 · 순현재가치 · 부채상환능력계수 · 현금흐름 · 내부수익률
투자 회수계획	· 투자회수계획(Exit Plan)	· 위험대비 수익(Risk & Return) 적정성 · 투자회수계획의 실현가능성
	· 자금회수 방안	· 담보권 확보 및 보증인의 신용도 · 부보범위의 적정성
기타	· 안정적 담보(토지 등)확보 가능여부	· 담보가치 평가(LTV 등), 담보회수 평가 · 부동산 PF의 경우 시행사 자금투입 여부 · 계약율, 계약기간 경과여부 등
	· 안정적 사업진행 가능 여부	· 개발 규제, 계획구역지정여부 · 지방자치단체 입장 확인 등
	· 신용보강 여부	· 연대보증·채무인수 등 신용보강 형태·수준, 신용보강자의 신용등급 · 추가 담보제공 가능 여부 등
	· 관련 법률·제도	· 대체투자와 관련된 주요 법률 및 제도이슈
	· 간접투자	· 펀드 자산운용사 역량(트랙레코드 등)
	· 대체투자자산 관련 정보	· 경기동향, 대체투자자산 가격동향 · 대상지 인근 유사사례 등